调仓风向标｜交银施罗德基金郭斐：坚定看好经济复苏，“等待周期回归的双击” 最新资讯

• 2023-05-05 15:07:55 来源：中国基金报

中国基金报 魏仲哲

编者按：近期，基金一季报披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

【资料图】

随着基金一季报披露完毕，交银施罗德基金基金经理郭斐也持仓动向十分明晰，上季度末，郭斐依旧重点配置军工、消费、出海品牌、建材家居、金融地产、医药等行业。

另外，郭斐对几只投资组合中“压舱石”个股做出了一项调整：面对一季度震荡向上的市场和热点扑朔迷离的背景，郭斐选择适量减配消费及智能制造两只重仓个股，另一方面逢低吸纳一只新能源蓝筹。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解交银施罗德基金郭斐的2023年一季报及调仓变化。

管理规模略有下降，权益仓位占比回升显著

本季度内，虽然A股市场整体处于震荡向上的态势，但由于人工智能在三月引爆市场热度，成为全球主要股市的热度核心，其他成长行业的表现则相对疲弱，这也使得郭斐在管产品的净值出现了一定回调。截至2023年一季度，郭斐在管产品数仍为4只，而其管理规模再次缩水，目前为92.87亿元。

（郭斐旗下管理产品规模一览）

在大类资产分布上，本季度郭斐一改前几个季度的谨慎操作，较大幅度地提升了股票资产的占比，达到78.24%，适当降低了银行存款的比重。但比起同类基金，仓位仍偏低。

以季报统计的规模来计算，本季度内，郭斐旗下基金产品投入股票资产的净值部分达到超72亿元，相较上个季度多出5亿有余。

（郭斐旗下管理产品大类资产分布一览）

前文提及，郭斐在本季度提升了股票仓位，因而对于在管产品的行业持仓配置上，郭斐也几乎是全面加仓：其着重加仓了制造业，其余有配置的行业个股也都有少量加仓，仅对信息技术相关行业做出了减配。

（郭斐在管基金产品行业配置一览）

持股集中度上升，首次加仓新能源龙头

本季度内，郭斐旗下产品的重仓股整体并未发生较大变化，依然是那些“熟悉的面孔”：贵州茅台、巨星科技、东方雨虹与振华科技仍然是其最为核心的资产标的所在。除了贵州茅台持有6个季度外，其余三只个股均已持有超过10个季度。

而在本季度最大的变化莫过于，郭斐首次在旗下4只产品中一起购入了宁德时代，并且较为均衡地配置在各个产品的第五、第六位。

（郭斐在管基金产品重仓股票一览）

具体到产品上，以交银经济新动力为代表，十大重仓的“压舱石”里，郭斐首次罕见地减持了贵州茅台，同时也少量减持了巨星科技，相对大量地加仓了振华科技77.5万股，除“宁王”外，中航光电、TCL科技二度进入十大重仓，化工股三棵树结束重仓“一轮游”，与工商银行、紫光国微一起退出十大重仓之列。

（交银经济新动力十大重仓一览）

而在持股集中度上，交银经济新动力在本季度达到57.22%，相比过去一年有相对明显的提升，但距离历史高位仍有空间。

（交银经济新动力持股集中度走势）

而交银成长30整体表现也类似，宁德时代与中航光电进入重仓，分列在第5、第8位，减持贵州茅台，加仓振华科技，持股集中度为55.60%，同样相比2022全年有所提升。

（交银成长30十大重仓一览）

（交银成长30持股集中度走势）

深入挖掘AI投资机会，坚定看好经济复苏

人工智能所引爆的3月市场热度，牵动着每一位关注股票市场的投资者。不少基金经理都免不了需要对此做出观点分享，郭斐也罕见地使用一定篇幅更新了自己的季报观点。

郭斐认为，惊世而出的 AI将是未来非常重要的投资主线，尽管市场短期对此的定价显得过于急切，但从算力到应用，预计会有不亚于移动互联网时代级别的牛股长跑出来，挖掘这批公司将会是自己与团队相当长一段时间的工作重心所在。

而对于后市展望，郭斐也在季报中表示，在二季度仍坚定看好经济复苏。原因是新房销售数据在一季度超出预期，而这是其团队评估经济复苏节奏重要参考指标的。以此为抓手，沿着国民经济的各个链条，复苏正在渐次展开，而市场对此的定价仍是偏低的。“在纷繁的赛道板块里，随着渗透率曲线的拉高，需求越来越难以逃脱总量的掣肘而呈现出周期的摆动，我们能牢牢盯紧并把握的稀缺供给，等待周期回归的双击。”

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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